百度收購攜程：攜程去哪兒百億整合

     4月5日凌晨消息，BAT在(zai)中國互聯網(wang)市(shi)場的爭奪仍在(zai)繼續，有(you)消(xiao)息(xi)顯示百度(du)控(kong)股攜程的交易已經臨(lin)近尾聲。后續攜程和去哪兒(er)兩家在線旅(lv)游(you)平臺(tai)將進行整合，兩家公司目(mu)前市值總和已達(da)百億美(mei)元。目(mu)前涉事各方均未對此(ci)回應(ying)。

　　花落百度

　　互聯(lian)網的合縱連橫，有(you)時是一場紛(fen)紛(fen)揚揚，有(you)時是一場靜水(shui)深流。

　　這(zhe)一(yi)次故(gu)事的(de)主角，是在BAT三家之中(zhong)，在資本方面已經“很(hen)久”沒(mei)有新動作出(chu)現的(de)百度。去年百度多次進行大手(shou)筆收購(gou)，包括5月(yue)(yue)以(yi)3.7億(yi)(yi)美(mei)元收購(gou)PPS視頻業務，以(yi)及7月(yue)(yue)以(yi)約(yue)19億(yi)(yi)美(mei)元的(de)代價收購(gou)網龍旗下91無線。此后百度鮮有大動作曝出(chu)。

　　對新業(ye)務的(de)整(zheng)合看似(si)成為百(bai)度(du)(du)的(de)工(gong)作(zuo)重(zhong)點，甚至外界開始有聲音質疑(yi)百(bai)度(du)(du)在BAT愈(yu)演愈(yu)烈的(de)并購競爭中，表現得(de)過于平靜。然而來自(zi)兩個渠道的(de)消息顯(xian)示，2011年控(kong)股去(qu)哪兒的(de)百(bai)度(du)(du)正在謀(mou)求于在線旅游(you)市場(chang)獲得(de)更大的(de)控(kong)制權：拿下攜程。

　　據信這(zhe)一交(jiao)易已(yi)經接近尾聲。在(zai)已(yi)經過(guo)去的(de)幾(ji)個美股(gu)交(jiao)易日(ri)里，攜(xie)程的(de)股(gu)票(piao)基本呈現開盤階段快(kuai)速拉升的(de)走勢。去哪兒(er)股(gu)價在(zai)連漲幾(ji)日(ri)后，也在(zai)4月(yue)3日(ri)出現大(da)幅(fu)調整。

　　另外值(zhi)得關注的(de)情況是，上個月(yue)底攜程(cheng)曝出(chu)嚴重(zhong)的(de)“漏洞(dong)”事件，一度被坊間認(ren)為(wei)將嚴重(zhong)影響股(gu)(gu)價(jia)，然而事實與外界普(pu)遍預期(qi)相反。4月(yue)2日(ri)，投資銀行JG Capital發布研(yan)究報告稱(cheng)：攜程(cheng)當前股(gu)(gu)價(jia)被低估，并給(gei)出(chu)70美元的(de)目標股(gu)(gu)價(jia)，遠高于此(ci)前投行預期(qi)。

　　但攜(xie)程(cheng)(cheng)最(zui)終選擇出(chu)售，并不(bu)算(suan)一個很意外(wai)的選擇。實際上，近在今年初還(huan)有(you)傳(chuan)聞稱阿里巴巴(滾動資訊)有(you)意入股(gu)攜(xie)程(cheng)(cheng)，然而(er)這一缺乏充分證據(ju)的消(xiao)息最(zui)終消(xiao)散。而(er)攜(xie)程(cheng)(cheng)的對手們早已紛紛與巨頭攜(xie)手，去哪兒之外(wai)，騰訊2011年已斥(chi)資控(kong)股(gu)藝(yi)龍16%。

　　在(zai)互聯網(wang)改造傳統行業(ye)的浪潮(chao)中(zhong)，雖(sui)然互聯網(wang)很早就參與(yu)到旅(lv)游行業(ye)的競爭之中(zhong)，但整個行業(ye)仍然存(cun)在(zai)很大(da)的爭奪空間。勁旅(lv)咨詢最近(jin)發布的報告顯(xian)示，2013年，中(zhong)國旅(lv)行社行業(ye)總交易(yi)額約為3174.3億(yi)元，其(qi)中(zhong)在(zai)線交易(yi)額僅占9.2%。

　　這份報(bao)告(gao)顯示，通過攜程(cheng)產生的旅游度假(jia)業(ye)(ye)務全年(nian)交易額約占在(zai)線旅游度假(jia)市場總(zong)交易額的23.3%，超過排名2-7位的互聯網企(qi)業(ye)(ye)總(zong)和。

　　度(du)假還不是攜程最主(zhu)要的業(ye)務。去(qu)年第四季度(du)，攜程旅(lv)游度(du)假業(ye)務收入3200萬(wan)美(mei)元(yuan)，同(tong)期機票(piao)收入9600萬(wan)美(mei)元(yuan)，酒(jiu)店預(yu)訂(ding)收入1.6億美(mei)元(yuan)。想象空間巨大。

　　不(bu)過互聯網企業(ye)想要在(zai)旅游度假(jia)、商務出行等(deng)方面(mian)更(geng)(geng)進(jin)一步(bu)，顯然需(xu)要向傳統企業(ye)爭奪更(geng)(geng)多的(de)市場份額(e)，而不(bu)是僅僅同行之(zhi)間(jian)的(de)死(si)磕。如果從這個方向出發，在(zai)線旅游企業(ye)的(de)整合，顯然有更(geng)(geng)為實際的(de)意義(yi)。這是宏觀層面(mian)的(de)展望。

　　有攜程(cheng)內部人士對新浪科技透露，正如此前去哪(na)兒與(yu)百度(du)的(de)關(guan)系一(yi)樣，攜程(cheng)也有相當(dang)大的(de)訂(ding)單量來自(zi)百度(du)，雙方攜手(shou)在(zai)操作層面也有實際的(de)意義。

　　至截(jie)稿時(shi)，涉事的三(san)家公司(si)均(jun)未(wei)就此發表回應。

　　百億(yi)整合

　　按(an)照此前百度的投資習慣，入(ru)股攜程(cheng)必然意味著(zhu)控股。

　　此(ci)前外界對于攜(xie)程何(he)去何(he)從的(de)猜(cai)測中，有(you)一種聲(sheng)音認(ren)為剛(gang)剛(gang)回歸(gui)不久的(de)創(chuang)始人梁建章(zhang)，更有(you)意獨立發展(zhan)。然而(er)梁建章(zhang)雖(sui)然在回歸(gui)后，帶領攜(xie)程股(gu)價一路回升，但(dan)是他對攜(xie)程未來的(de)控(kong)制權，遠(yuan)遠(yuan)沒有(you)外界想(xiang)象的(de)大。

　　新(xin)浪科(ke)技調查(cha)顯示(shi)，攜(xie)(xie)程(cheng)(cheng)的(de)股權相對比(bi)較分(fen)散(san)。個人方面(mian)，梁建章的(de)持股比(bi)例為(wei)1.6%，低于攜(xie)(xie)程(cheng)(cheng)CFO孫(sun)潔的(de)2.2%，以及前任(ren)攜(xie)(xie)程(cheng)(cheng)CEO范敏的(de)2.9%。有知情人士稱，梁建章的(de)持股數量(liang)甚至一(yi)度不及攜(xie)(xie)程(cheng)(cheng)地方分(fen)公(gong)司的(de)高管。

　　機(ji)構(gou)方(fang)面，奧(ao)本海默系基金持(chi)(chi)有(you)463萬股(gu)占(zhan)13.72%，T. Rowe Price持(chi)(chi)有(you)440萬股(gu)占(zhan)13.13%，Baillie Gifford持(chi)(chi)182萬股(gu)占(zhan)5.41%。按照(zhao)50美元一股(gu)計算，三家機(ji)構(gou)持(chi)(chi)有(you)的(de)攜(xie)程股(gu)票(piao)價(jia)(jia)值約(yue)為5.45億(yi)美元，溢價(jia)(jia)30%這個價(jia)(jia)格將(jiang)超過7億(yi)美元。

　　實(shi)際上，攜(xie)程(cheng)昨日還宣布了一項價值6億(yi)美元的股票回購計(ji)劃。這個舉動也頗為(wei)(wei)不(bu)尋常，一方(fang)面攜(xie)程(cheng)股價并(bing)不(bu)在近期低點(dian)，而且去年10月攜(xie)程(cheng)剛(gang)剛(gang)發行了5億(yi)美元，2018年到期的可轉換(huan)高級債(zhai)券。攜(xie)程(cheng)的回購，也被資本人士認為(wei)(wei)與百度入股有(you)關。

　　此外(wai)，攜程(cheng)截至去(qu)年(nian)底的現金(jin)及短期投資余額為19億美元。

　　百度(du)控股(gu)攜(xie)程(cheng)(cheng)之(zhi)后(hou)，一個(ge)必(bi)然(ran)的結果就是(shi)攜(xie)程(cheng)(cheng)與(yu)去哪(na)兒(er)的合并(bing)。目前這個(ge)方案還沒有最(zui)終確定，不過(guo)坊間已(yi)經有攜(xie)程(cheng)(cheng)去哪(na)兒(er)合并(bing)的消息流傳(chuan)。

　　目前攜程的市值約70億(yi)美元(yuan)，去哪兒(er)的市值約30億(yi)美元(yuan)，兩家合并之(zhi)后將(jiang)于(yu)在線旅游領域形成一家市值100億(yi)美元(yuan)的公司。而藝龍的股(gu)價只有5億多(duo)美元。據分析，百度入股(gu)攜程之后，現(xian)有攜程管理層(ceng)或將逐漸(jian)淡出(chu)，去(qu)哪兒獲得新公(gong)司主導權(quan)的可能性更大。

　　去(qu)哪兒上(shang)市之前(qian)，一度曾(ceng)與攜程有過激(ji)烈的(de)對抗，然(ran)而從去(qu)年開始(shi)去(qu)哪兒和攜程之間(jian)的(de)關系日趨緩和，去(qu)哪兒CEO莊辰超(chao)若有一日統(tong)領攜程，也是相當有意思的(de)事情。

　　然而(er)不管兩家(jia)公司怎樣(yang)整合，其實都不過是大時(shi)代下的(de)(de)小細(xi)節。如(ru)果百度(du)最終(zhong)得以通過資本(ben)運作方式，順(shun)利整合攜程(cheng)與(yu)去哪(na)兒，都意(yi)味著新(xin)的(de)(de)開始而(er)不是結束。

　　攜程此前在行業的上下(xia)游(you)(you)都有多重(zhong)布局，投(tou)資名(ming)單包括：驢評網、途(tu)家網、松(song)果網、訂餐(can)小秘書、太美旅行、飛常準、快捷(jie)酒(jiu)店(dian)管家、蟬游(you)(you)記(ji)、易到用(yong)車、途(tu)風(feng)網等(deng)產品(pin)，涵(han)蓋短(duan)租(zu)、酒(jiu)店(dian)、旅游(you)(you)、社區、游(you)(you)記(ji)、休閑度假、租(zu)車等(deng)相關領域。

　　可以想見(jian)百度未(wei)來將(jiang)基于攜程和去哪兒的平臺(tai)，通過更多的資本等運作方式，拓展在線旅游市場(chang)的份額。這也必將(jiang)引發整個行業更為激烈的爭奪